PhotonPay CEO Lewison：B2B支付中稳定币采用的下一阶段不在于受理，而在于编排

中国香港 — 负责稳定币支付的CFO们几乎从不抱怨收款环节。受理、兑换、确认——这些环节运转良好。真正让他们头疼的是接下来的部分：跨不同实体关联的钱包余额对账、追踪每笔兑换的汇率、弄清楚为何某个市场的付款无法用另一个市场钱包中的资金来支付。

堪萨斯城联储（Kansas City Fed）发现，稳定币支付活动占总使用量的比例不足1%——大部分供应仍处于闲置状态，或在加密市场内部循环。PYMNTS Intelligence从需求端发现了同样的差距：超过四成中型企业曾测试稳定币，但仅13%报告实际使用。

那么，是否意味着企业根本不需要这项技术？我认为并非如此。

开通稳定币收款只是更长的资本决策链条的第一步。假设财务团队从圣保罗的供应商处收到200万美元的USDT。是立即兑换成雷亚尔，还是等待更优汇率？是持有余额，还是将其划转用于下周马尼拉的工资支付？计入点差和结算时间差后，真实的汇兑成本是多少？这些问题都无法通过收款工具得到答案——收款与资金管理是不同的问题，为前者设计的网关从未为后者而构建。

四张地图，而多数财务团队并未全部掌握

我以从业者的视角看待公司财务：不是单一资金池，而是必须同时维护的四张地图。

1. 资金地图（Money map）——资金实际存放位置。按实体、账户、币种、资金类型细分。圣保罗钱包中的200万美元USDT与另一账户中的200万雷亚尔并不相同，尽管屏幕上的数字一致。
2. 流动地图（Flow map）——资金下一步流向及时间。本周有哪些供应商付款到期，哪个市场即将现金短缺，新收到的USDT如何融入整体安排。
3. 决策地图（Decision map）——资金应如何到达目的地。立即兑换还是持有等待汇率改善？哪条链、哪条通道、哪条结算路径能以更低成本完成。
4. 权限地图（Permission map）——哪些资金允许移动。不同市场的加密规则各异，在自有实体间划转稳定币可能触发未曾预料到的转让定价规则。

这四张地图与电子表格之间的差距，正是“受理稳定币”与“真正运营稳定币”之间的差距。

永远不会出现在发票上的成本

电汇费会显示在银行对账单上。但糟糕时机兑换的成本不会——它存在于实际获得汇率与更佳时机兑换可获得汇率之间的点差中。每月数十次跨币种兑换累积起来，总额可观，却无法体现在任何单一项目上。手动对账余额或追查失败付款所耗费的时间同样不会显现。

让这些成本变得可见，通常是将稳定币试点转化为正式计划的关键。

行业成熟度参差不齐，这很正常

以上是一家试图全球扩张的公司的内部视角。而作为支付公司自身，情况并未变得更清晰。整个行业的成熟度同样参差不齐。

部分企业仍依赖电子表格和每日预测进行资金管理。少数领先的支付服务商、银行和大型跨国企业已将预测粒度提升至小时级甚至更细，并直接接入外汇、流动性和执行环节。摩根大通的Kinexys是一个显著例子：其企业司库如今几乎实时地在伦敦、纽约和新加坡等枢纽间重新平衡流动性。而大多数企业远未达到这一水平。

这不是批评，只是2026年该领域的实际状况。

PhotonPay的构建

以下是我们构建的方案。

在支付端，企业以19种以上本地货币或主流稳定币之一收款，余额存放于单一多资产钱包中，而非在到账时被强制兑换。这对那些合作伙伴（尤其在新兴市场）希望以稳定币结算的企业至关重要。他们无需长期持有稳定币敞口，因为兑换可在PhotonPay内部按其自身时间表进行，而非我们的时间表。

此后，企业可选择通过覆盖200多个国家和地区的支付网络结算、持有余额，或将资金转移至运营中的其他环节。

批量支付工具和自动对账功能将这一切直接接入财务运营的其他部分，而非留在一个财务部门需在月末手动对账的孤立系统中。

在合规方面，我们在关键市场持有超过20项金融牌照和监管授权。SOC 2 Type I认证、Travel Rule执行、交易筛查和数据保护在我们运营的每个市场均一致适用。

这对于进入新市场或与监管环境仍在演变中的合作伙伴合作的企业至关重要。

值得向任何供应商提出的问题

以上是我们的版本。但无论企业评估哪家供应商，值得提出的问题都是相同的。

当前市场讨论大多集中在前端：接受哪些资产、兑换速度多快、费用多少。这些是合理且基础的问题。真正决定稳定币基础设施能否规模化交付的问题包括：

• 能否实时显示各实体和钱包中的稳定币余额，并明确哪些资金实际可用？
• 能否自动执行兑换和跨实体划转，并自动执行筛查和审批限额，而非依赖人工逐笔检查日常转账？
• 能否自动与账本对账？

如果对上述多数问题的答案是否定的，那么现有方案只是一个网关——或许是个不错的网关，但并非基础设施。

全球B2B支付正朝着更高交易量、更多市场、更复杂的方向发展，而依赖网关级基础设施的企业将在规模开始加剧问题之际触及天花板。

稳定币编排并非稳定币受理的升级版，而是一个不同的问题。随着跨境支付中稳定币交易量持续攀升，我们行业中更多企业将需要解决这一问题。

关于作者

Lewison是PhotonPay的创始人兼CEO。PhotonPay是一个由稳定币驱动的金融操作系统，专为全球企业构建，使企业能够通过单一、合规优先的集成，在法币和稳定币通道上发送、接收、兑换和结算资金，覆盖200多个国家和地区。

更多信息，请访问www.photonpay.com。

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